Stand: Oktober 2026
Viele Klima-ETFs bilden einen „Paris-abgestimmten“ Index (englisch Paris-aligned Benchmark, kurz PAB) oder einen „EU-Referenzwert für den klimabedingten Wandel“ (Climate Transition Benchmark, CTB) nach. Die EU hat für diese Indizes Mindeststandards festgelegt. Ein Team um Prof. Dr. Marco Wilkens von der Universität Augsburg hat untersucht, wie streng diese Regeln wirklich sind.
Was die Studie herausgefunden hat
Die Forschenden haben mit einem Rechenmodell gezielt Portfolios zusammengestellt, die die Regeln gerade so einhalten. Das Ergebnis: Auch Portfolios, die zu einem nennenswerten Teil in nicht nachhaltige Unternehmen investieren, können die Mindeststandards erfüllen – und dürfen dann als „klimafreundlich“ beworben werden. Die Regeln lassen also viel Spielraum. Die Autoren schlagen deshalb mehrere Nachbesserungen vor.
Eine zweite Studie desselben Teams (2026) zeigt ein verwandtes Problem: Viele „Netto-Null“-Strategien messen nur die CO₂-Intensität, also den Ausstoß im Verhältnis zu Umsatz oder Unternehmenswert. Steigt der Umsatz oder der Börsenwert, sinkt die Intensität – auch wenn das Unternehmen keine Tonne weniger ausstößt. Diese „Intensitäts-Schlupflöcher“ können laut Studie so groß sein wie der Treibhausgasausstoß der Niederlande und Schwedens zusammen. Die Forschenden fordern daher, zusätzlich Obergrenzen für den absoluten Ausstoß festzulegen.
Was heißt das für Dich als Anleger? Ein Klima-Label im Namen eines ETFs ist ein Anfang, aber keine Garantie. Schau Dir die größten Positionen im Fonds an und frag Dich, ob sie zu Deinem Verständnis von Klimaschutz passen. Wenn ein Anbieter Klimaziele nennt, achte darauf, ob er absolute Emissionen oder nur die CO₂-Intensität angibt. Wie Du Fonds einschätzen kannst, liest Du unter Nachhaltigkeit erkennen; den Klimakurs vieler Fonds zeigt die Fonds-Datenbank von MY FAIR MONEY.
Quellen: Jacob, S., Koch, S., Preil, D. & Wilkens, M. (2026): Greenwashing potential unveiled: exploiting flexibility within the EU climate benchmark regulation. Journal of Sustainable Finance & Investment. doi.org/10.1080/20430795.2026.2687534 – Hoepner, A., Jacob, S., Koch, S., Wilkens, M. & Zink, J. (2026): Net-Zero Investment Strategies Need an Absolute Emission Reduction Metric. Business Strategy and the Environment. doi.org/10.1002/bse.71301